【东向西看】美联储22年来首次大幅加息，是否会引发全球加息潮？

中新经纬5月5日电(宋亚芬)美联储5月加息如期落地。5月4日，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1%。

同时，美联储将从6月1日起缩表。美国国债初始缩表为每月300亿美元，3个月后缩表规模扩大至每月600亿美元；机构抵押贷款支持证券的初始减持额为 175 亿美元，3 个月后每月减持。每月的削减将扩大到 350 亿美元。

未来仍不排除加息75个基点的可能

这是美联储自 2000 年以来首次加息 50 个基点。

对于美联储加息幅度和缩表计划，中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲在接受中新经纬研究院采访时表示：“目前还没有与预期相差很大。如果这次加息50个基点，如果效果更好，未来美联储缩表可能会加速。”

谭雅玲解释说，缩表本身就是资产负债表的正常化，而美国从疫情开始到2021年底，资产负债表的非正常化非常突出。整个资产负债表加上货币供应量的扩张基本接近GDP的规模。因此，美国现在必须稳定其货币政策，并为财政政策寻找出路。这是他的首要任务。通过提高利率使利率回到中性水平，美国财政来源和财政政策的压力得到了缓解。

美联储临时主席鲍威尔在新闻发布会上否认市场此前预计美联储将在未来加息75个基点。但谭雅玲认为，这可能不是一个结论。“美国未来加息75个基点的可能性依然存在，美国错失了3月份加息50个基点的机会，未来宏观调控压力比较大，而三季度末和四季度是财年的敏感期，再加上中期选举，所以他的主要精力可能在6、7月份的两次利率会议上，肯定会加大力度另外，现在看来美国通胀上升的概率基本明确了美联储加息对比特币的影响，< @8.5% 可能超过 5%。我认为鲍威尔现在的否认是为了压制市场情绪，防止预期比他的行动更快，这是他们通常的操作方式。”

浙商证券首席经济学家李超也预测，美联储后续政策的潜在路径是9月加息50个基点。如果未来俄乌冲突加剧导致制裁升级，通胀预期将下降。速度可能会慢于预期，因此不能完全排除在随后的利率会议上加息75个基点的可能性。

加息效应将如何演变？

当日美联储利率决议公布后，美元指数大幅下挫，美股三大股指大幅上涨。国内方面，5月5日，人民币对美元中间价较前一交易日上涨505个基点，A股也上涨。

未来，加息效应带来的这些趋势还会持续吗？

对此，谭雅玲指出，从美元指数来看，寻求贬值仍然是其主要目的之一，但由于美国政策和经济好于其他主要货币，因此贬值阻力比较大。现在看来，100点左右应该是符合美国经济价值和经济周期的指标。当然，还需要进一步观察。加息后，美国经济价值水平和汇率价格也可能处于重新评估和进一步讨论的过程中。

对于世界其他地区而言，美联储加息可能会损害风险资产价格。东方证券首席经济学家邵宇对中新经纬研究院表示：“利率上升可能会导致美元指数在较高位置运行，这将对新兴市场的资金形成一定的吸引力，而这这一趋势可能会持续一整年。”

具体到人民币，谭雅玲分析，美元升值、人民币贬值的逻辑没有太大变化，但当前利差因素正在减弱，对中国不利。另外，与前期相比，人民币升值幅度较大，因此人民币会朝着贬值的方向走。需谨慎防范人民币贬值叠加股市下跌、资金外流加剧等综合风险。

股市方面，在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，由于美联储加息和缩表完全在市场预期之内，对市场的影响很小。相反，“引导着陆”带来了市场。

是否会引发全球加息？

从理论上讲，美国加息会增加世界其他国家资本外流的压力。这会引发全球加息浪潮吗？

对此，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副研究员杨子荣告诉中新经纬研究院，现实中可能并非如此。

杨子荣进一步分析比较了这次加息和2015年的加息。我们之前梳理发现，不同国家对美联储加息的策略不同，可以简单分为五种策略：加息，提前加息，跟随美联储加息和降息，提前降息，什么都不做。在分配方面，2015年大多数国家选择了无所作为，甚至加息。

不过，美联储本轮加息的环境与2015年不同。在高通胀的情况下，杨子荣预计，更多的国家会像美联储一样选择加息，也有一些国家会选择按兵不动，还有应该很少或没有降息。

在这种情况下，中国等部分国家可能面临外部金融环境趋紧的局面。中国应该如何应对？

杨子荣建议，首先，完全没有必要跟随美联储加息。中国将跟随加息步伐遏制资本外流，而不是美联储加息。因为如果中国加息，经济下行压力会更大，经济下行压力越大，资本外流的风险就越大。其次，一般来说，影响中国资本外流的主要因素不是中美之间的利率差距，而是经济繁荣的程度。我们一般看中国的PMI（采购经理指数）。只要中国的PMI高，无论美联储加息与否，资本外流的风险都不高。因此美联储加息对比特币的影响，中国' 货币政策仍应“以我为本”，保持相对宽松。第三，在相对宽松的货币政策中，使用了定向降准等更精准的政策。第四，更重要的是，财政政策要发力。因为在经济下行时，货币政策的作用相对有限。（中新经纬APP）